Мировая экономика с ростом «так себе» и большими рисками

Что ждет нас впереди в мировой экономике в 2016 году? Хорошей новостью является то, что она почти наверняка будет расти. Только огромный неблагоприятный шок - еще один мировой финансовый кризис или война между великими державами - сможет остановить рост в целом. Согласно консенсус-прогнозу, глобальный рост, как ожидается, составит 2,8 процента в 2016 году, по сравнению с 2,6 процента в 2015 году. Прогноз выглядит вполне сносно, но он скрывает важные экономические расхождения и риски. Практически все страны с высоким уровнем доходов вернулись к росту. Экономика Еврозоны вырастет на 1,7 процента в 2016 году, по сравнению с 1,5 процента в 2015 году. Экономика Великобритании вырастет на 2,3 процента, а экономика США - на 2,5 процента. Япония, по прогнозам, вырастет на 1,2 процента в 2016 году, по сравнению с 0,6 процента в прошедшем году. Азия (за исключением Японии), по прогнозам, поведет за собой мировую экономику, опять же, с ростом на 5,7 процента.

Индии, как ожидается, станет самой быстрорастущей большой экономикой в мире, с ростом на 7,8 процента в 2016 году, против 6,5 процента в Китае. Но Бразилия и Россия находятся в рецессии: рост в Бразилии является прогнозируется на уровне минус 2,2 процента в 2016 году, после минус 3,5 процента в 2015 году. Экономический рост в России прогнозируется на уровне минус 0,2 процента, против 3,8 минус процентов в 2015 году. Конец сырьевого бума, особенно обвал цен на нефть, создал сложные риски. Падение цен на сырьевые товары неизбежно превратила часть долгов компаний-производителей товаров в более плохие. Оно также понизило государственные доходы, в результате увеличился бюджетный дефицит в зависимых от сырьевого сектора странах. В то же время, падение цен на сырьевые товары положительно сказывается на реальных доходах потребителей в странах-потребителях сырьевых товаров. Это должно повысить их потребление.

На уровне стран Австралия, Канада, Россия, Бразилия и Южная Африка являются основными проигравших, в то время как Еврозона, Япония, Китай и Индия являются основными победителями. Макроэкономические расхождения также открылись среди стран с высоким уровнем дохода. Федеральная резервная система начала цикл ужесточения денежно-кредитной политики, с повышением процентных ставок в декабре 2015 года. Банк Англии может последовать примеру в 2016 году. Между тем, Европейский центральный банк и Банк Японии по-прежнему агрессивно проводят политику «легких денег». Начало цикла ужесточения кредитно-денежной политики в США, скорее всего, приведет к тому, что доллар будет сильным.

Сочетание падающих цен на сырьевые товары и сильного доллара с более высокими процентными ставками в США добавят стресса для многих заемщиков, в частности, тех, чьи кредиты и займы, в основном, в валюте США. Наряду с этими расхождениями, существуют, по крайней мере, четыре значительные неопределенности. Первая заключается в том, станет ли решение ФРС начать ужесточение кредитно-денежной политики, мудрым шагом или ошибка настолько серьезна, что она должна быть исправлена. Вторая заключается в том, вызовет ли напряжение в пределах Еврозоны, в частности слабый спрос и высокий уровень безработицы, новый виток кризиса. Третья и наиболее важная неопределенность - управляет ли китайское правительство реформированием экономики страны в полной мере и удастся ли избежать дестабилизирующего обесценивания юаня. Последнее, вызовут ли трудности в зависимых от сырьевого сектора странах новую волну финансового кризиса. Кроме того, в значительной степени экономическую неопределенность определяют геополитические риски. Популистская политика находится на подъеме. Владимир Путин в России и Си Цзиньпин в Китае склонны к агрессивности. Война на Ближнем Востоке порождает хаос.

Управление этими различными рисками потребует от политиков терпения и мудрости – качеств, присущих далеко не всем. Тем не менее, мировая экономика, вероятно, останется на рельсах, как это было в 2015 году, и, согласно базовому сценарию, проживет еще один год с ростом «так себе». Все может сложиться лучше, если реализуется оптимистичный сценарий, но вероятность пессимистичного сценария выше, чем оптимистичного. Источник - Financial Times, Ereport. ru Опубликовано 04.01.2016 13:52