Экономические аналитические обзоры. Обзоры экономики

02.11.2012 13:45 Обзор мировой экономики - октябрь 2012 года Международный валютный фонд (МВФ) понизил прогноз по росту мировой экономики в 2012 году до 3,3% с 3,5%, ожидавшихся в июле, и до 3,6% в 2013 году с 3,9% ранее. Об этом свидетельствуют данные обновленного доклада «Перспективы развития мировой экономики» (World Economic Outlook). В 2011 году, по оценке МВФ, рост мировой экономики составил 3,8%, в 2010 году - 5,1%. В обоих случаях оценка пересмотрена в сторону понижения - на 0,1 и 0,2 процентного пункта соответственно. Рост экономик развитых стран, по мнению МВФ, составит в 2012 году 1,3%, в 2013 году - ускорится до 1,5%. Таким образом, оценка на 2012 год снижена на 0,1 процентного пункта, на 2013 год - на 0,3 процентного пункта. Прогноз по росту ВВП США в текущем году улучшен на 0,1 процентного пункта, но ухудшен на столько же на 2013 год - теперь фонд ожидает значения показателя на отметке 2,2% и 2,1% соответственно. ВВП Японии в текущем году может вырасти на 2,2%, в следующем году темпы роста экономики страны замедлятся до 1,2%. Показатель на текущий год снижен на 0,2 процентного пункта, на будущий год - на 0,3 процентного пункта. «Главный вопрос сейчас состоит в том, проходит ли мировая экономика лишь очередной этап „турбулентности“, или текущее замедление темпов будет носить длительный характер. Ответ на этот вопрос зависит от действий европейских и американских политиков по преодолению краткосрочных экономических трудностей», — говорится в документе. ВВП Еврозоны в текущем году, по оценке фонда, сократится на 0,4% (ранее ожидалось уменьшение на 0,3%), а в 2013 году рост ВВП региона составит 0,2% вместо ожидавшегося в июле повышения на 0,7%. В 2011 году, по оценке МВФ, экономика Еврозоны выросла на 1,4%, в 2010 году - на 2%. Сильный спад экономик в 2012 году, по мнению фонда, ожидает Италию и Испанию - на 2,3% и 1,5% соответственно. Таким образом, оценка по ВВП Италии ухудшена на 0,4 процентного пункта, а Испании - на 0,1 процентного пункта.

МВФ полагает, что негативная динамика ВВП Италии и Испании сохранится и в 2013 году - показатель для Италии снизится на 0,7%, Испании - на 1,3%. Оценка по перспективе ВВП Италии снижена на 0,4 процентного пункта, Испании - на 0,7 процентного пункта. «Несмотря на попытки противодействовать долговому кризису, он усилился за последние месяцы. Необходимые новые интервенции для того, чтобы предотвратить такую динамику в дальнейшем», - отмечает фонд. Крупнейшая экономика Европы - Германия - в 2012 году, по мнению организации, может вырасти на 0,9%, хотя ранее ожидался рост на 1%. Прогноз на 2013 год понижен на 0,5 процентного пункта, до роста на 0,9%. Согласно новому прогнозу, в 2012 году инфляция в развитых странах может замедлиться до 1,9% с пикового значения в 2011 году в 2,7%. При этом в июле ожидалось, что показатель инфляции в развитых странах в текущем году будет выше и составит 2%. Прогноз по инфляции в развивающихся странах на 2012 год снижен на 0,2 процентного пункта - до 6,1% против 7,2% в 2011 году. Прогноз роста мировой торговли в текущем и следующем годах ухудшен на 0,6 и 0,7 п. п. до 3,2 и 4,5% соответственно. Пересмотрен прогноз и нефтяных цен в 2012-2013 гг. (корзина Brent, WTI, Dubai) - рост на 2,1% до $106,18 за баррель и затем снижение на 1% (прежний прогноз - рост на 4,2 и 6,5%). Но эти нерадостные прогнозы - не худший сценарий. Они рассчитаны на то, что США удастся избежать в начале 2013 года «фискального обрыва» (будут сокращены госрасходы и закончится действие налоговых льгот), а Еврозоне - снизить уровень экономической напряженности в периферийных странах и предпринять шаги по долгосрочной интеграции. С вероятностью в 17% рост мировой экономики окажется ниже 2%, полгода назад он оценивался в 4%. Вероятность рецессии в США - 15%, а в Европе - больше 80%. США могут с грехом пополам выползти из стагнации, а Европа демонстрирует реальные признаки того, что сможет избежать распада, полагает Джозеф Дэйвис, главный экономист Vanguard Group.

Но сохраняются другие долгосрочные проблемы: потребители в развитых странах сокращают долги и расходы, а Китай переходит к модели роста, основанной на внутреннем потреблении, и такой переход может занять десятилетия, указывает Дэйвис. Для России прогноз роста ВВП понижен на 0,3 и 0,1 п. п. до 3,7% в 2012 году и 3,8% в 2013 году. Замедление динамики мировой торговли приведет к снижению профицита текущего счета страны с 5,2% ВВП в 2012 году до 3,8% в 2013 году. У российского рынка есть внутренняя защита: главный драйвер роста - внутренний спрос, который поддерживается госрасходами и восстановлением кредитного рынка (в августе - на 43% в годовом исчислении), - отмечает Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank. 02.10.2012 14:27 Обзор мировой экономики - сентябрь 2012 года Международное рейтинговое агентство Fitch ухудшило прогнозы глобального экономического роста на 2012 – 2014 годы. По мнению агентства, темпы роста мировой экономики в 2012 году составят 2,1%, в 2013 году – 2,6%, в 2014 году – 3%, - говорится в квартальном докладе агентства «Мировой экономический прогноз» (Global Economic Outlook). Июньские прогнозы Fitch предполагали увеличение глобального ВВП соответственно на 2,2%, 2,8% и 3,1%. Fitch отмечает, что неблагоприятные статданные, поступающие в последнее время, подчеркивают сохраняющуюся слабость экономики, а также понижательные риски, с которыми ей приходится сталкиваться. Согласно прогнозу агентства, темпы экономического подъема крупнейших развитых стран останутся слабыми в 2012 году – 1%, очень умеренное ускорение роста последует в 2013 году (1,4%) и 2014 году (2%). При этом экономика Еврозоны снизится на 0,5% в этом году, а в следующие два года подъем составит соответственно 0,3% и 1,4%. Новый прогноз для экономики Еврозоны хуже июньского, несмотря на принятые ЕЦБ меры, отмечается в докладе.

Сохранение высокого уровня безработицы в США и замедление темпов экономического роста страны в первом полугодии 2012 года подчеркивают слабость экономики. Помимо этого, неопределенность, связанная с бюджетной политикой, подрывает доверие к экономике и сдерживает ее подъем, отмечают эксперты. Fitch ожидает, что ВВП США в этом году вырастет на 2,3%, в 2013 году – 2,2%. Развивающиеся рынки также сталкиваются с растущими проблемами с учетом внутренних проблем и слабых перспектив мировой экономики, говорится в докладе. Тем временем, Всемирная торговая организация (ВТО) прогнозирует увеличение объемов мировой торговли по итогам 2012 года только на 2,5%, тогда как в 2011 году прирост составлял 5%, в 2010 году - около 14%. Отмечается, что мировая внешняя торговля после кризиса 2008-2009 годов восстанавливалась ощутимыми темпами, но теперь ряд индикаторов экспортной активности вновь демонстрирует негативную динамику на фоне рецессии в Европе, слабого роста в США и замедления экономики КНР. Экономисты ожидают, что большее число компаний понизит оценки роста мировой экономики, как это уже сделали Fitch, FedEx Corp. и Caterpillar Inc. На фоне того, что ситуация в Европе представляет собой проблему для всего мира, спрос падает повсеместно. Китай пытается стимулировать внутреннее потребление, США сталкиваются с ограничением расходов домохозяйств из-за опасений относительно бюджетной политики властей, а японская экономика испытывает негативное влияние укрепления обменного курса национальной валюты, что приводит к удорожанию экспорта. 31.08.2012 18:07 Обзор мировой экономики - август 2012 года Аналитики консалтинговой и аудиторской компании PricewaterhouseCoopers (PwC) понизили прогноз роста мировой экономики на 2012 год до 3,1% по сравнению с 3,6% в 2011 году. Согласно прогнозу, замедление темпов роста по-прежнему будет в основном обусловливаться ситуацией в Еврозоне. Потребительская уверенность во всех странах валютного блока резко упала, а тяжелая ситуация на финансовом рынке остается ключевой проблемой, негативно влияющей на банковское кредитование реального сектора.

По оценкам аналитиков PwC, по итогам нынешнего года из-за тяжелой ситуации на финансовом рынке объем производства в Еврозоне сократится на 0,7%. Темпы роста как китайской, так и индийской экономики также замедляются. Для обеих этих стран, возможно, начинается новый период, когда темпы роста их экономики будут ниже, чем ожидали ранее аналитики компании. Схожего мнения придерживаются эксперты рейтингового агентства Moody`s, которые называют кризис в Еврозоне самой большой угрозой мировой экономике. Выросла вероятность того, что восстановления мировой экономики в 2012-2013 годах не произойдет, - говорится в исследовании, подготовленном в агентстве. Вдобавок к этому темпы роста на развивающихся рынках замедлятся больше, чем ожидалось ранее. В документе утверждается, что долговой кризис Еврозоны по-прежнему представляет наибольший риск для мировой экономики. Рост ВВП всех стран мира в 2012 году будет существенно слабее, чем в 2011 и 2010 годах, уверены сотрудники агентства.

В Moody`s констатируют, что риски для глобальной экономики сохраняют негативное воздействие на ее перспективы. Эти риски усилились по сравнению с началом 2012 года. В основном эти риски вызваны четырьмя причинами: более глубоким, чем ожидается в настоящее время, экономическим спадом в зоне евро (например, в результате глубокого ограничения доступности кредитов); риском «жесткой посадки» крупных развивающихся стран, включая Китай, Индию и Бразилию; шоком внезапного прекращения предложения на нефтяном рынке по причине геополитических событий; риском внезапного и резкого ужесточения бюджетной политики в США в 2013 году. «Мы пересмотрели в сторону понижения наш прогноз для тех крупных стран с формирующимся рынком, где слабая внешняя среда и замедление внутреннего спроса вызывают снижение темпов роста экономики, - объясняет специалист Moody`s по суверенным кредитным рискам Елена Даггер. - Мы по-прежнему ожидаем, что спад в развитых странах и волатильность потоков капитала будет подавлять рост на развивающихся рынках». В Moody`s считают возможным только умеренное восстановление экономик стран «большой двадцатки» (G20). Рейтинговое агентство сохраняет неизменными прогнозы по высоким темпам роста ВВП США и подчеркивает, что страны зоны евро в целом ждет умеренная рецессия в 2012 году. Реальный рост ВВП стран G20, подсчитали в Moody`s, составит около 2,8% в 2012 году и 3,4% - в 2013 году по сравнению с ростом в 3,2% в 2011 году и 4,6% в 2010 году. «На наш взгляд, консолидация бюджетов, слабая потребительская и деловая уверенность, уменьшение долговой нагрузки домашних хозяйств, устойчиво высокий уровень безработицы и слабость рынка недвижимости будут по-прежнему сдерживать рост в странах с развитой экономикой», - рассуждает Даггер. 02.08.2012 16:01 Обзор мировой экономики - июль 2012 года Международный валютный фонд (МВФ) в июле понизил прогноз по росту мировой экономики в 2012 году до 3,5% с 3,6%, ожидавшихся в апреле, и в 2013 году - до 3,9% с 4,1%. Об этом сообщается в обновленной редакции доклада МВФ "Перспективы развития мировой экономики" (World Economic Outlook).

В 2011 году, по оценке МВФ, рост мировой экономики составил 3,9%, а в 2010 году - 5,3%. Эксперты МВФ отмечают неизбежность дальнейшего понижения темпов экономического роста в случае запоздалых и недостаточно эффективных действий по борьбе с бюджетно-долговым кризисом в зоне евро. В целом рост экономик развитых стран, по мнению МВФ, составит в 2012 году 1,4%, а в 2013 году ускорится до 1,9%. Таким образом, оценка на 2012 год оставлена без изменений, а на 2013 год - снижена на 0,2 процентного пункта. Прогноз по темпам экономического роста в США был также пересмотрен в сторону понижения. Так, МВФ прогнозирует, что в 2012 году рост ВВП США сократится на 0,1% и составит 2,0% , а в 2013 году сократится на 0,1% и составит 2,3%. МВФ отмечает, что важнейшей задачей для поддержания экономики США в ближайшее время станет предотвращение так называемого фискального обвала, т. е. автоматического сокращения госрасходов и одновременного истечения действия налоговых льгот. Во избежание подобного губительного для экономики сценария необходимо повысить потолок госдолга и выработать среднесрочный бюджетный план, что осложняется внутриполитическими противоречиями между демократами и республиканцами в преддверии президентских выборов в ноябре текущего года. ВВП Японии в текущем году может вырасти на 2,4%, а в следующем году темпы роста экономики страны замедлятся до 1,5%. Показатель на текущий год повышен на 0,4 процентного пункта, а на 2013 год - сокращен на 0,2 процентного пункта. Одним из наиболее сильных рисков для мировой экономики фонд называет запоздалые или недостаточные политические меры по противодействию кризису в Европе. В этой связи соглашения, достигнутые на саммите руководителей ЕС, представляют собой шаги в правильном направлении, однако, по мнению МВФ, нужны дополнительные меры.

"Положение в затронутых кризисом странах зоны евро, вероятно, будет оставаться опасным до тех пор, пока не будут приняты все меры экономической политики, необходимые для преодоления кризиса", - добавляет фонд. ВВП Еврозоны в текущем году, по оценке фонда, сократится на 0,3%, что совпадает с апрельским прогнозом. В 2013 году рост ВВП региона составит 0,7% вместо ожидавшегося ранее повышения на 0,9%. В 2011 году, по оценке МВФ, экономика Еврозоны выросла на 1,5%, в 2010 году - на 1,9%. Сильный спад экономик в 2012 году, по мнению фонда, ожидает Италию и Испанию - на 1,9% и 1,5% соответственно. Таким образом, оценка по ВВП Италии оставлена без изменений, а Испании - улучшена на 0,4 процентного пункта. МВФ полагает, что негативная динамика ВВП Италии и Испании сохранится и в 2013 году - показатель для Италии снизится на 0,3%, Испании - на 0,6%. Оценка по перспективе ВВП Италии оставлена без изменений по сравнению с апрельскими показателями, а Испании - ухудшена на 0,7 процентного пункта. "Периферийные страны зоны евро находятся в эпицентре нарастания напряженности на финансовых рынках, вызванной возросшей политической и финансовой неопределенностью в Греции, проблемами в банковском секторе Испании, сомнениями относительно способности правительств провести бюджетную корректировку и реформы, а также относительно степени готовности стран-партнеров оказать помочь другим странам", - отмечает фонд. Крупнейшая экономика Европы – Германия - в 2012 году, по мнению организации, может вырасти на 1,0%, хотя ранее ожидался рост на 0,6%. Прогноз на 2013 год понижен на 0,1 процентного пункта, до роста на 1,4%. МВФ отмечает, что базисные прогнозы фонда учитывают более слабый рост на протяжении большей части второй половины 2012 года как в странах с развитой экономикой, так и в развивающихся странах, что отражает трудности процесса восстановления мировой экономики. При этом в прогнозах предполагается, что финансовые условия в периферийных странах Еврозоны в течение 2013 года будут постепенно улучшаться по сравнению с уровнями, достигнутыми в июне текущего года, в том числе с учетом решений, принятых на последнем саммите глав стран ЕС в июне. Согласно новому прогнозу, в текущем году инфляция в развитых странах может замедлиться до 2,0% с пикового значения в 2011 году в 2,7%. При этом в апреле ожидалось, что показатель инфляции в развитых странах в текущем году будет ниже - 1,9%. Что касается наиболее быстрорастущей мировой экономики, Китая, то эксперты МВФ ухудшили прогноз по росту ВВП страны на текущий год до 8% с 8,2% в апреле.

По итогам 2013 года фонд ожидает увеличения экономики КНР на 8,5%, в то время как в апреле прогнозировал рост на 8,8%. МВФ предупредил, что производственные мощности в ряде стран с быстроразвивающимся рынком, таких как Китай, Индия и Бразилия, могут оказаться ниже, чем ожидалось ранее, а дальнейший их рост может обернуться разочарованием. Прогноз по инфляции в развивающихся странах на 2012 год повышен на 0,1 процентного пункта - до 6,3% против 7,2% в 2011 году. Прогноз по росту ВВП России на 2012-2013 годы оставлен без изменений, в отличие от апрельского доклада. МВФ ожидает, что в 2012 году он составит 4,0%, а в 2013 году - 3,9%. При этом в апреле МВФ значительно улучшил прогноз по росту российской экономики в 2012-2013 годах: оценки роста были повышены на 0,7 и 0,4 процентного пункта. При этом МВФ прогнозирует в 2012 году положительное сальдо федерального бюджета РФ на уровне 0,1% ВВП, которое сменится дефицитом на уровне 0,7% ВВП в 2013 году.

Таким образом, МВФ теперь смотрит более пессимистично на бюджетные перспективы России. В предыдущем докладе в апреле 2012 года фонд прогнозировал, что профицит бюджета РФ в 2012 году составит 0,6% ВВП, а дефицит в 2013 году - 0,3% ВВП. 02.07.2012 16:29 Обзор мировой экономики - июнь 2012 года Согласно прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, рост мирового ВВП замедлится с 2,7% в 2011 году до 2,2% в 2012 году, прежде чем начнется повышение до 2,8% в 2013 году и 3,1% в 2014 году. Системный кризис, охвативший Еврозону, а также негативное давление на рейтинги Еврозоны вряд ли ослабнут до тех пор, пока европейские лидеры не представят надежную и реальную программу для увеличения бюджетной финансовой и политической интеграции в регионе, - говорится в обзоре. Эксперты агентства отмечают, что "европейский долговой кризис вновь усилился во втором квартале 2012 года на фоне ухудшения перспектив экономического роста, ускорения оттока частного капитала из периферийных стран Еврозоны, а также повышения доходностей по облигациям ряда стран и возросших протестов против мер бюджетной экономии".

Вместе с тем, прошедший 28-29 июня Саммит ЕС позволил европейским лидерам сделать позитивные шаги для стабилизации ситуации. Дальнейшее увеличение прозрачности принимаемых мер для углубления бюджетной, финансовой и политической интеграции может стать важным этапом на пути к преодолению кризиса. Аналитики агентства Fitch в своем обзоре отмечают существенное ухудшение кредитоспособности Испании в текущем году в связи с увеличением затрат на рекапитализацию банков, углублением рецессии, повышением ориентира бюджетного дефицита и госдолга, а также осложнением условий привлечения финансирования. Значительный размер испанской экономики и возможность распространения проблем на Италию делает эту страну более важной для Еврозоны в системном отношении по сравнению с Грецией, - говорится в обзоре. Краткосрочный риск выхода Греции из Еврозоны был устранен после победы на парламентских выборах партий, нацеленных на дальнейшее сотрудничество с Евросоюзом и Международным валютным фондом (МВФ), и формирования в стране нового правительства. Однако, экономический спад в Греции продолжается, и показатели ликвидности ухудшаются, что подчеркивает срочность возобновления выплат из программы ЕС и МВФ. В первом полугодии 2012 года Fitch понизило рейтинги шести стран Еврозоны в общей сложности на 16 ступеней. Наиболее значительно пострадала Испания, рейтинг которой был понижен дважды и находится на уровне "BBB".

Кроме того, был понижен рейтинг Японии. Что же касается развивающихся стран, то они, по мнению экспертов Fitch, "продолжают демонстрировать гибкость в сложных глобальных условиях и демонстрируют более сильные результаты по сравнению с развитыми странами. Тем не менее, ряд крупных emerging markets, в том числе Китай, Индия, Бразилия и Турция, могут столкнуться к ослаблением экономического роста".