Обзор мировой экономики - декабрь 2015 года

Резкое замедление Китая, второй по величине экономики в мире, ударит по глобальному росту, говорится в отчете рейтингового агентства Fitch Ratings, который предупреждает о "значительных вытекающих последствиях" для остального мира. В своем докладе, опубликованном в декабре, Fitch предупредило, что резкое замедление темпов роста ВВП Китая до 2,3 процента в течение 2016-2018 годов "нарушит мировую торговлю и будет препятствовать росту, со значительным вытекающими последствиями для развивающихся рынков и глобальных корпораций. В свою очередь, это задержит краткосрочные процентные ставки и цены на сырьевые товары на низком уровне дольше, чем предполагалось ранее". Рост мирового ВВП, как в настоящее время ожидается, составит 3,1 процента в 2017 году, по данным глобальной экономической модели Oxford Economics, которая была использована Fitch для расчета своего «ударного» сценария замедления Китая. Но если замедление такой величины материализуются в Китае, Fitch ожидает замедления роста мирового ВВП до 1,8 процента в 2017 году. В результате, любое повышение краткосрочных процентных ставок в США и Еврозоне будет отложено, а цены на нефть останутся под давлением, сообщает Fitch. "Более низкие уровни роста, процентных ставок и цен на сырьевые товары могут стать определяющей мантрой этого десятилетия для крупных стран с развитой экономикой, если китайский шоковый сценарий материализуется", - заявил Билл Уорлик, старший директор Macro Credit Research в Fitch, отмечается в исследовании. В то время как Fitch подчеркивает, что этот гипотетический сценарий не отражает текущие ожидания роста Китая, он был "разработан, чтобы проверить кредитные связи между Китаем и остальным миром". С точки зрения этих «кредитных связей», замедление Китая "ухудшит" кредитные профили многих компаний в глобальном масштабе, особенно зависящих от сырья, в частности нефти и газа, стали и добычи других полезных ископаемых, сообщает Fitch. "Судоходные компании также страдают, так как сырьевые товары составляют значительную часть общего объема грузов.

Глобальный технологический сектор, тяжелая промышленность и автомобильная промышленность также чувствуют на себе повышенное кредитное давление ввиду замедления темпов роста спроса в Китае", - предупредило агентство. Эндрю Стил, управляющий директор Asia-Pacific Corporates Ratings в Fitch, сообщил, что сырьевые компании уже находятся под давлением замедления роста китайского спроса и падение цен на сырье, и это давление будет сохраняться. "Эффекты, такие как анемия или замедление мирового потребительского спроса и излишки предложения товаров будут сохраняться или ухудшаться", - предсказывает Стил. В номинальном портфеле Fitch, 25 процентов нефтяных и газовых компаний и 52 процента компаний, производящих другие товары, уже находятся ниже инвестиционного уровня.

Если сценарий замедления материализуется, это может создать эффект волны на рынке высокодоходных облигаций, отмечает агентство. Темпы роста Китая, как ожидается, составят 6,8 процента в 2015 году, согласно последнему докладу Международного валютного фонда "Перспективы развития мировой экономики", опубликованному в октябре. Темпы роста ВВП Китая замедляются из года в год, что означает ухудшение экономических условий в остальной части мира. В 2013 году экономика Китая выросла на 7,7 процента, а в 2014 году ВВП Китая увеличился на 7,3 процента. МВФ предсказал дальнейшее замедление роста в 2016 году до 6,3 процента. Уорлик из Fitch заявил, что рынки отслеживают признаки ускорения замедления роста ВВП Китая. "Быстрый рост Китая и углублении связей страны с остальным миром, заставили глобальных кредиторов и инвесторов тщательно взвешивать возможные последствия резкого замедления Китая", - сообщил он в докладе.

"После трассировки финансовых и торговых связей Китая по всему миру, то становится ясно, что большее, чем ожидалось, замедление китайской экономической деятельности будет иметь далеко идущие последствия для глобального роста, качества корпоративного кредита и денежно-кредитной политики". Экономика США росла в довольно здоровом темпе в третьем квартале, так как сильные потребительские расходы и расходы бизнеса компенсировали усилия предприятий по сокращению излишков запасов, подчеркивая устойчивость, несмотря на сильный встречный ветер. Валовой внутренний продукт вырос на 2,0 процента в пересчете на год, вместо роста на 2,1 процента, о котором сообщалось в ноябре, сообщило Министерство торговли. Несмотря на то, что произошло резкое замедление с 3,9 процента в период с апреля по июнь, рост остается на уровне долгосрочного потенциала экономики. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали пересмотр роста ВВП в третьем квартале до 1,9 процента.

При измерении со стороны доходов, экономика выросла на 2,7 процента, а не 3,1 процента, как сообщалось в предыдущем месяце, из-за пересмотра корпоративных прибылей. Промышленное производство в США в ноябре снизилось на самую большую величину более чем за три с половиной года, так как производство в коммунальной сфере резко упало, признак слабости, который может превратиться в умеренный рост в четвертом квартале. Промышленное производство сократилось на 0,6 процента, после пересмотренного вниз падения на 0,4 процента в октябре, сообщила Федеральная резервная система, зафиксировав третий месяц подряд снижения. Экономисты, опрошенные Reuters, прогнозировали сокращение промышленного производства на 0,1 процента в ноябре.

Падение производства - самое значительное с марта 2012 года – произошло из-за снижение на 4,3 процента производства в коммунальной сфере, что, скорее всего, является результатом мягкой погоды в этом сезоне, так как домашние хозяйства меньше включают отопление или кондиционирование воздуха. Объем производства в добывающей промышленности упал на 1,1 процента и на 8,2 процента по сравнению с тем же месяцем год назад. Общий объем производства, тем не менее, остался неизменным, подкрепленный ростом производства товаров кратковременного пользования, в частности пищевых продуктов, напитков и табачных изделий. Аналитики ожидали, что производство вырастет на 0,1 процента, согласно опросу Reuters.

Выпуск товаров длительного пользования снизился на 0,2 процента в целом, а самый большой спад произошел в секторах электрооборудования и автомобилей. В условиях сокращения промышленного производства, коэффициент использования производственных мощностей упал до 77,0 процента по сравнению с пересмотренными данными октября - 77,5 процента. Базовое инфляционное давление в США выросло в ноябре даже в условиях падения цен на бензин, которое сдерживает рост полного индекса потребительских цен. Министерство труда заявило, что так называемый базовый индекс потребительских цен, который исключает цены на продовольствие и энергетические товары, вырос на 0,2 процента в прошлом месяце. Это был третий месяц подряд, когда базовый индекс потребительских цен увеличился на 0,2 процента.

За 12 месяцев по ноябрь, базовый индекс потребительских цен вырос на 2,0 процента, самый большой прирост с мая 2014 года, после роста на 1,9 процента в октябре. Увеличение базового индекса отражает устойчивый прирост стоимости арендной платы, тарифов авиакомпаний, стоимости новых автомашин и медицинской помощи. Этот прирост, однако, был компенсирован падением цен на бензин, в результате чего полный индекс потребительских цен в прошлом месяце остался неизменным, после увеличения на 0,2 процента в октябре. За 12 месяцев по ноябрь, полный индекс потребительских цен увеличился на 0,5 процента, самый большой прирост с декабря 2014 года, после роста на 0,2 процента в октябре.

Целевой показатель ФРС составляет 2 процента, и сейчас инфляция находится намного ниже целевых показателей. Американские работодатели добавили значимые 292 тысяч рабочих мест в декабре, что дало повод предполагать, что экономика США до сих пор игнорирует глобальные тенденции и растет уверенными темпами. Министерство труда сообщило, что уровень безработицы остался на 5 процентов в течение третьего месяца подряд. Многие американцы начали искать работу, и многие нашли. Правительство также сообщило, работодатели добавили в октябре и ноябре в совокупности на 50 тыс. новых рабочих мест больше, чем предполагалось ранее. Наем среднем 284 тыс. в месяц в четвертом квартале стал лучшим показателем за год. С учетом сезонных колебаний ВВП вырос на 0,3% в зоне евро и на 0,4% в ЕС-28 в третьем квартале 2015 года, по сравнению с предыдущим кварталом, согласно второй оценке, опубликованной Eurostat, статистической службой Европейского Союза. Во втором квартале 2015 года ВВП вырос на 0,4% и 0,5% соответственно. По сравнению с тем же кварталом прошлого года, с учетом сезонных колебаний, ВВП вырос на 1,6% в зоне евро и на 1,9% в ЕС-28 в третьем квартале 2015 года, так же, как в предыдущем квартале. В октябре 2015 года по сравнению с сентябрем 2015 года, с учетом сезонных колебаний, объем промышленного производства в зоне евро и на 0,5% в ЕС-28 вырос на 0,6%, по оценкам Eurostat.

В сентябре 2015 года промышленное производство сократилось на 0,3% в зоне евро и оставалось неизменным в ЕС-28. В октябре 2015 года по сравнению с октябрем 2014 года объем промышленного производства вырос на 1,9% в зоне евро и на 2,4% в ЕС-28. Экспорт товаров из Еврозоны в остальную часть мира в октябре 2015 года составил €181,1 млрд., увеличение на 1% по сравнению с октябрем 2014 года (€180,1 млрд.). Импорт из остального мира составил €157,0 млрд., почти не изменившись по сравнению с октябрем 2014 года (€157,7 млрд.). В результате, в зоне евро профицит баланса торговли товарами составил с остальным миром €24,1 млрд. в октябре 2015 года, по сравнению с +€22,4 млрд. в октябре 2014 года.

Объем торговли товарами внутри Еврозоны вырос до +€150,1 млрд. в октябре 2015 года, что на 1% больше по сравнению с октябрем 2014 года. Согласно первой оценке, экспорт товаров из ЕС-28 в октябре 2015 года составил €154,0 млрд., что на 2% больше по сравнению с октябрем 2014 года (€157,1 млрд.). Импорт из остального мира составил €150,8 млрд., почти не изменившись по сравнению с октябрем 2014 года (€151,1 млрд.

). В результате, в ЕС-28 профицит в торговле товарами с остальным миром составил €3,2 млрд. в октябре 2015 года, по сравнению с +€6,0 млрд. в октябре 2014 года. Объем торговли внутри ЕС-28 вырос до €274,2 млрд. в октябре 2015 года, +2% по сравнению с октябрем 2014 года. Годовая инфляция в Еврозоне составила 0,2% в ноябре 2015 года, по сравнению с 0,1% в октябре.

В ноябре 2014 года этот показатель составил 0,3%. Годовая инфляция в ЕС-28 составила 0,1% в ноябре 2015 года, по сравнению с 0,0% в октябре. Годом ранее этот показатель составлял 0,3%. Эти данные опубликованы Eurostat. В ноябре 2015 года, отрицательные темпы наблюдались в двенадцати государствах-членах. Самые низкие темпы были зарегистрированы на Кипре (-1,5%), Болгарии, Румынии и Словении (каждая страна -0,9%). Самые высокие темпы инфляции были зафиксированы в Бельгии (1,4%), на Мальте (1,3%) и Швеции (0,8%). По сравнению с октябрем 2015 года, годовая инфляция снизилась в десяти государствах-членах, оставалась стабильной в двух и выросла в пятнадцати. Наибольшее повышательное воздействие на годовую инфляцию в зоне евро оказал рост цен на овощи и услуги ресторанов и кафе (оба +0,10%) и фруктов (+0,08%), в то время как цены на топливо для транспорта (-0,54%), мазут (-0,21%) и газ (-0,1%) показали наибольшее снижение.

Годовая инфляция в декабре, согласно предварительным оценкам Eurostat, составила 0,2%, также как в ноябре. Сезонно выровненный уровень безработицы в Еврозоне составил 10,5% в ноябре 2015 года, по сравнению с 10,6% в октябре 2015 года, и с 11,5% в ноябре 2014 года. Это самый низкий показатель в Еврозоне с октября 2011 года. Уровень безработицы в ЕС-28 составил 9,1% в ноябре 2015 года, по сравнению с 9,2% в октябре 2015 года, и с 10,0% в ноябре 2014 года. Это самый низкий показатель в ЕС-28 с июля 2009 года. Такие данные опубликованы Eurostat. По оценкам Eurostat, 22,159 млн. мужчин и женщин в ЕС-28, из которых 16,924 млн. в зоне евро, были безработными в ноябре 2015 года.

По сравнению с октябрем 2015 года, число безработных снизилось на 179 тыс. в ЕС-28 и на 130 тыс. в зоне евро. По сравнению с ноябрем 2014 года, количество безработных снизилось на 2,146 млн. в ЕС-28 и на 1,573 млн. в Еврозоне. Пересмотренные данные показали, что ВВП Японии в третьем квартале 2015 года, с учетом сезонности, вырос на 1,0%, по сравнению со вторым кварталом в годовом исчислении, сообщил Кабинет министров. В предыдущем докладе сообщалось, что экономика сократилась на 0,8% в третьем квартале.

Изменение ВВП во втором квартале было пересмотрено до снижения на 0,5%. Когда правительство Японии впервые сообщило результаты за третий квартал, отрицательный прирост обозначил вторую рецессию в стране за последние годы, которая определяется как два последовательных квартала сокращения подряд. Промышленное производство в Японии сократилось в первый раз за три месяца в ноябре, показали правительственные данные, так как производители сократили объемы выпуска, после наращивания производство в последние месяцы. Падение на 1,0% произошло после подъема в октябре на 1,4%, и было больше, чем снижение на 0,4%, ожидаемого экономистами, опрошенных The Wall Street Journal. Сокращение промышленного производства было обусловлено снижением объема выпуска средств производства. Производство в химической промышленности и производство транспортных средств также упали. Поставки упали на 2,5%, а запасы выросли на 0,4%. Компании ожидают роста производства на 0,9% в декабре и на 6,0% январе, говорится в отчете. Торговый баланс Японии вернулся к дефициту в ноябре, сохраняя тенденцию, которая не изменяется после марта 2011 года, когда землетрясение и цунами привели к аварии на АЭС в Фукусиме и вынудили Японию начать импортировать больше энергетических товаров.

Дефицит составил +379,7 млрд. йен ($3,1 млрд.), после профицита в предыдущем месяце. Экономисты прогнозировали дефицит 449,7 млрд. иен. Экспорт упал на 3,3 процента по сравнению с предыдущим годом, самое большое падение с декабря 2012 года, по причине спада в производстве стали и органических химических веществ. Импорт снизился на 10,2 процента, снизившись 11-й месяц подряд. Потребительские цены в Японии выросли в ноябре, в соответствии с ожиданиями, сообщило Министерство внутренних дел и коммуникаций. Полный индекс потребительских цен вырос в ноябре на 0,3 процента по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, как и ожидали экономисты. При исключении свежих продуктов, потребительские цены повысились на 0,1 процента в ноябре по сравнению с тем же месяцем год назад.

Экономисты, опрошенные The Wall Street Journal, ожидали, что базовый индекс потребительских цен не изменится. Падение цен на бензин оказало меньшее нисходящее влияние на полный индекс потребительских цен, чем в предыдущие месяцы. По данным Министерства внутренних дел и коммуникаций Японии, уровень безработицы в Японии вырос до 3,3% в ноябре 2015 года, по сравнению с 3,1% в октябре 2015 года и 3,5% в ноябре 2014 года В ноябре количество занятых составило 63,8 млн., увеличившись на 80 тыс., или на 0,1%, по сравнению с прошлым годом. Количество безработных составило 2,1 млн., снижение 100 тыс. или 4,6%, по сравнению с прошлым годом.

Количество рабочей силы осталось практически без изменений на уровне 65,9 млн., а население в возрасте 15 лет и старше также практически не изменилось - 110,8 млн. в ноябре. Валовой внутренний продукт России упал на 4,0 процента в ноябре 2015 года по сравнению с тем же месяцем годом ранее, говорится в сообщении Министерства экономического развития. В октябре ВВП России снизился на 3,7 процента. Промышленное производство в России в ноябре сократилось в годовом выражении десятый месяц подряд по причине спада в производственном секторе. По данным Федеральной службы государственной статистики (Росстат), промышленное производство сократилось на 3,5% в ноябре в годовом исчислении, после падения на 3,6% в октябре. Падение объемов производства произошло, в основном, из-за перерабатывающего сектора, где производство сократилось в ноябре на 5,3% по сравнению с тем же месяцем годом ранее. Производство в коммунальном секторе снизилось на 3,5%, в то время как объем добычи полезных ископаемых сократился на 0,1%. В месячном выражении, объем промышленного производства сократился на 0,2% в ноябре, после роста на 5,2% в октябре. Сальдо торгового баланса в России в ноябре сократилось на 36,8% в годовом исчислении до $8,6 млрд. Такие данные опубликовало Министерство экономического развития РФ. Экспорт упал на 31,2% относительного ноября 2014 года и на 7,1% против октября 2015 года до $25,3 млрд.

Импорт снизился до $16,7 млрд. или на 27,8% в годовом исчислении. По сравнению с октябрем импорт сократился на 2,9%. Уровень инфляции в России достиг 12,9 процента в 2015 году, в соответствии с данными Росстата. Это худший показатель с момента глобального экономического кризиса в 2008 году, когда годовая инфляция достигла 13,3 процента. Помимо 2008 года инфляция в России только дважды за последние 15 лет была выше: в 2001 году - 18,8 процента и в 2002 году - 15,06 процента. Уровень безработицы в России неожиданно увеличился до 5,8 процента в ноябре по сравнению с 5,5 процента в октябре и выше ожиданий рынка - 5,6 процента.

Это самый высокий показатель с апреля, поскольку число безработных выросло, в то время как экономическая активность падает. Опубликовано 09.01.2016 12:23